��ԭ���⣺�ڿ��ɷ�ipo�����������º�����ȩ�������������۷�������ӫ�գ����������լ�������10����
������դ��ʱ����ѧժ ���ߣ���ф��
��դ|ʱ����ѧժ
����|��ф��
�༭|��ӳ
�ӡ��й����족���й����족��ת�����у���ҵ�����˳�ϊ���ڴ�����չ��ս�������˲�ҵ֮һ��
�ͻ���������ʾ����ӫэ��������������ʒ�з������������۵ľڿ������˹ɷ�����˾�����¼�ơ��ڿ��ɷݡ��������ƴ���ipo��1��15�գ��ù�˾�ظ����ͻ�����һ�������ѯ����
ʱ����ѧժ�о����֣��������ڣ�2020��2023���ϰ��꣩����ӫҵ���������ͽ��ͬʱ���ڿ��ɷ����������ӱ���ŀ۷ǹ�ĸ������ȴʼ�ճʿ���״̬�������ù�˾���۷����ʸߴ�ͬ�о�ֵ5���йء�
���⣬�������ڣ��ڿ��ɷݵĵ����ģ�����ͽ죬�ҵ���������������զ��ͬ�у�����ipo���ڿ��ɷ���ļͷ��ŀ������ij���ϊ���в��ܵ�10������ļͷ������ֵ�ù�ע��
�������ڳ����������۷�������ߴ�ͬ�о�ֵ��5��
�й�����ʾ���й���ȫ�����ĺ�ҵ�������г�������ifr�����ʻ��������ϻᣩͳ�����ݣ�2022�꣬���ڹ�ҵ�����˳�������29.03��̨��ռͬ��ȫ��������ı���լϊ52.5%������mir�ҵԤ�⣬��2025�꣬���ڹ�ҵ����������������39.2��̨��2022��2025�긴�������ʴ�11.55%��
�ڿ��ɷ����й����б�ʾ����˾��э�������������һ�ݶ���ҵ�������ڸ��ڣ��ڿ��ɷݷֱ�ʵ��ӫҵ����4827.86��Ԫ��1.76��Ԫ��2.81��Ԫ��1.58��Ԫ��2020��2022��ӫ�ո��������ʴ�141.16%��
ȼ������ӫ�տ���������ͬʱ���ڿ��ɷݵŀ۷ǹ�ĸ���������ϊ������ѯ���ظ��ļ���ʾ�������ڸ��ڣ��ڿ��ɷ����������ӱ���ŀ۷ǹ�ĸ������ֱ�ϊ-2607.36��Ԫ��-1827.44��Ԫ��-2992.19��Ԫ��-2577.84��Ԫ���ʳ�������״̬��
����2023��6��ĩ���ڿ��ɷݺϲ������ھ���δ��������ϊ-4676.95��Ԫ�������ۼ�δ�ֲ�����
�й�����ʾ��ϊ������ȫ��ա���ij�ч�������ƣ���ֵ���ա�������ԣ��ù�˾��2022��11��ʵʩ�˹�ȩ���������ι�ȩ�����������ɷ�֧�������ܶ�1.77��Ԫ���ڿ��ɷݸ���ա����������ڣ��ڹ������ڷ�̯���뵱�����档���у�2022�ꡢ2023���ϰ��꣬�ù�˾�ֱ����590.81��Ԫ��1772.42��Ԫ�ɷ�֧�����ã���˶ծ���������˲���ӱ�졣
���⣬�ڿ��ɷ�����ѯ���ظ��ļ��б�ʾ����˾����э����������ҵ���ڼ����ܼ��͵�������ҵ����˾�ڼ�������ʒ���з����г��ƹ�ȷ�����д���ͷ�룬������������ƫ�͡�
���ݽڿ��ɷ�����ѯ���ظ��ļ���������ǰհ�է������ù�˾Ԥ�ƽ���2025��ʵ�ֿ۷ǻ�����ť��ϊӯ����ҫ�ﵽ����ӯ��ƽ��״̬���ù�˾Ԥ����2025����з�������լϊ15.60%�����۷�����լϊ19.09%��
ȼ������ѯ���ظ��ļ���ʾ�������ڸ��ڣ��ڿ��ɷݵ����۷����ʣ����ɷ�֧�����ֱ�ϊ41.54%��28.41%��30.72%��34.08%���ӽ���30%��ͬ�ڣ�ͬ��ҵ�ɱȹ�˾�����۷����ʾ�ֵ�ֱ�ϊ8.52%��8.02%��6.92%��6.73%���������ڣ��ڿ��ɷݵ����۷����ʽ�ͬҵ��ֵ����ƫ�ߣ�2023���ϰ����ͬҵ��ֵ��5.06����
������ˣ���ѯ����ʾ��ŀǰэ����������ҵ���ڳ��ģ��ռ�г��ݶ�ʱ�ڣ�ͬ�ʻ��������أ������ƿײ�ȡ�۸�ս��ʽ���������ڿ��ɷ�����ѯ���ظ��ļ��н��ͣ�ŀǰэ����������ҵ����״�����ã���������ϊ����������ǽ۸���
���ӽڿ��ɷ������ķ��۲����������ƺ�������ˡ���ѯ���ظ��ļ���ʾ�������ڸ��ڣ��ù�˾ӫҵ����ռ�����40%����������������ʒ�г���������zuϵ�в�ʒƽ�����۷ֱ�ϊ6.52��Ԫ/̨��6.32��Ԫ/̨��6.36��Ԫ/̨��6.01��Ԫ/̨��������½����ơ�
���ż۸��½����ò�ʒë����ҳ��֮�»�����ѯ���ظ��ļ���ʾ��2023���ϰ��꣬�ڿ��ɷݵ�zuϵ�в�ʒ����ë����ϊ52.11%�����2021��2022��ֱ��½�5.15����4.49���ٷֵ㣻����ë����ϊ60.80%�����2021��2022��ֱ��½�5.06����5.82���ٷֵ㡣
���ͽ�֪���������ڣ��ڿ��ɷݵ����۷�����զ����ͬ�у�������2023���ϰ���ﵽͬ�о�ֵ5�����ù�˾�����۷�����զ���з������ʣ����⣬�ù�˾��ҫ��ʒ�����ڽ������ơ�
������۷�����ƫ�ߡ���ʒ���ۡ��г������������⣬1��18�գ�ʱ����ѧժ����ù�˾����ѯ�ʣ��������壬�ù�˾��δ�ظ���
������۷�����ͬҵ��ƫ�ߣ����������ʲ�������ȴ������10��
2.1 ����ҵ����صĵ��»����ֿ���ѹ
����߶����۷���֧�����ڿ��ɷݵľ�ӫ�ֽ���������ѹ��
��ѯ���ظ��ļ���ʾ�������ڸ��ڣ��ڿ��ɷݾ�ӫ��������ֽ���������ֱ�ϊ-4238.78��Ԫ��-3559.42��Ԫ��-1.05��Ԫ��-2397.59��Ԫ���ʳ���������״̬����2022�꾻������������ӡ�
�ڿ��ɷݱ�ʾ���������ڹ�˾��ģ�������ţ������ģ����ӫ��ӧ����ŀ���ӽͽ죬���¾�ӫ��ֽ����������ϊ������2022�깫˾��ӫ��������ֽ�����һ���½�����ҫϵ�����ģ���ӣ���ͬʱ�թ�ӧ�̸����������¡�
�ӵ����ģ��������ѯ���ظ��ļ���ʾ�������ڸ���ĩ���ڿ��ɷݵĵ���������ֱ�ϊ8573.59��Ԫ��1.30��Ԫ��1.76��Ԫ��1.43��Ԫ�����ռ�����ʲ������ֱ�ϊ19.68%��25.03%��16.79%��13.50%��ͬ��ҵ�ɱȹ�˾ͬ��ĩ���ռ�����ʲ�������ƽ��ֵ�ֱ�ϊ23.42%��23.06%��24.85%��23.77%��
�������ڣ��ڴ��ռ�ȵ��ڻ�ӽ�ͬ�о�ֵ����£��ڿ��ɷݵĵ���������������ȴզ����ͬ�о�ֵ�������ڸ���ĩ�ֱ�ϊ14.91%��16.28%��17.48%��21.96%����ͬ��ҵ�ɱȹ�˾ͬ��ĩ�ĵ�����������������ֵ�ֱ�ϊ7.57%��5.88%��6.95%��6.77%��
2023���ϰ���ĩ���ڿ��ɷݵĵ����������������ߴ�ͬҵ��ֵ��3.24���������й��飬�����ù�˾�����ƻ���ԭ���ϱ����ƻ����ƶ��լ�������������йء�
�й�����ʾ��2020��2022�꣬����������ҵ������ռ�ù�˾��ӫҵ������ı�������77%������ѯ���ظ��ļ���ʾ���ڿ��ɷݵĵ�������у�����������ҵ����صĵ���������ռ�ƚθ����ڸ���ĩ��ռ�ȷֱ�ϊ48.07%��53.15%��67.39%��74.91%��
�ӵ���ṹ����������������ҵ����ش�������ӵ���ŀ��ҫϊԭ���ϡ������ʒ����ѯ���ظ��ļ���ʾ�������ڸ���ĩ���ڸù�˾����������ҵ��ĵ���у�ԭ������ռ�����ֱ�ϊ28.21%��41.18%��41.44%��43.56%�������ʒ��ռ�����ֱ�ϊ46.68%��33.42%��47.34%��43.74%��
�ڿ��ɷ����й����н��ͣ���������ϊ��֤���ֹؼ�ԭ���ϵĺ�ӧ�ȶ�����˾�ʵ��ӵ��˿�洢��������˾������������ʒ�㲿���ڲ������������у����²��ֶ��ƻ���ŀ�깤�������ʣ����ڲ��ֲ����������в�ʒ����ŀ����˵��²���ԭ���ͽ���ϳ���
���������������º����������������ӹ����̵�ԭ���ϣ��ù�˾ȫ������˴����������
ͬʱ���������ڣ����ʒ���á��˻��������ij��ִ��»����ڿ��ɷݲ�δ�ƶ�����ե��������ߣ�������ѡ����ͻ��������µij�ʒ��ʹ�ô��»��ȿ����ʒ�ŀ�������ϸߣ���ռ�ȳ����߸ߡ������ڸ���ĩ���ڿ��ɷ�2��3�ꡢ3�����ͽ���ĵ��»�ռ���»�����ܶ�ı����ϼʒֱ�ϊ10.27%��34.59%��41.76%��50.39%��
������ѯ���ظ��ļ�������2��3�ꡢ3�����ͽ���ĵ��»����ڿ��ɷݵĵ����������������ֱ�ϊ80%��100%��
�ɴˣ��ù�˾�γɸ���ͬҵ��ֵ�ĵ�������������������ɽθ���ʲ���ֵ��ʧ��
2.2 ���������ʱ������������£�ļ������10����ҫ�դ���
����ipoļͷ��ŀ�у��ڿ��ɷݶ��������ƻ��i���ͬ��ֵ�ù�ע��
�й�����ʾ������ipo���ڿ��ɷ���ļ���ʽ�7.50��Ԫ������4.20��Ԫ��ͷ�����5�������ܻ�������ŀ��ͷ���ʽ�ռ��ϊ56%��ϊļͷ��ŀ����ͷ���ʽ�������ŀ��
�ڿ��ɷ�����ѯ���ظ��ļ��б�ʾ����ļͷ��ŀ�ľ�������ϊ2�꣬�����ͷ�����ϊ5�꣬��2030��ﵽ��ʋ���5��������״̬��Ԥ�ƹ���ŀ��2026����ʽͷ����ϊ�ù�˾���������2��̨��
�����й��飬����2022��ĩ���ڿ��ɷ�э��������������ʒ�������ϊ5000̨����ˣ�����ipoļ��������ij���ϊ�ù�˾���в��ܵ�10����
��ע����ǣ������ڸ��ڣ��ù�˾э�������������ij��������ʷֱ�ϊ72.27%��87.00%��91.26%��54.92%��2023���ϰ�������������ʲ������ɡ�
���ٽڿ��ɷݵij�ʒ����״������ѯ���ظ��ļ���ʾ�������ڸ��ڣ��ù�˾э�������˵����������ֱ�ϊ1084̨��2871̨��4563̨��1373̨�������ֱ�ϊ599̨��2267̨��3579̨��1807̨�������ʷֱ�ϊ55.26%��78.96%��78.44%��131.61%��
���г�ռ������������ѯ���ظ��ļ���ʾ��2022�꣬�ڿ��ɷ��ڹ���э���������г���ռ����ϊ19.10%����2024��2025����ռ�ʵ�Ԥ��ֱ�ϊ17.65%��19.39%��
��ggii���߹���ҵ�о�ժ��Ԥ�ƣ�2026�꣬�й����ἰ����э�������˳��������ӽ�6��̨����20%��ռ�ʼ��㣬2026�꣬�ڿ��ɷݵ�э�������˳�����լϊ1.2��̨��զ���ڸù�˾������������ܡ�
���ͽ�֪���������ڣ��ڿ��ɷݴ�δ�������ҳ�2023���ϰ�������ϵ͵��²������߸��⣬������ڵij����ʾ�����80%�����э����������ҵ��չ���ù�˾��ռ�ʣ��ù�˾��ʱ��ļ������10������ڼ������������ܴ����������ա�
�ڿ��ɷ�����ѯ���ظ��ļ��б�ʾ���ڸ�ļͷ��ŀ�ﵽ����״̬ǰ����˾����һ�����ò��ܡ���˾��ҫ����һ�����ò��ܿռ䣬�գ��ӧ���г���ģ�ij�Ԥ��������
�������ڿ��ɷ������й�������ʾ�ƣ��������г�������˾�г�����δ��Ԥ�ڣ���˾���������������ܲ��ܱ���ʱ�����ķ��ա�
���ο����ϡ�
1. ���ڿ������˹ɷ�����˾�״ι������й�ʊ���ڿƴ��������й�˵���顷.�ͻ���
2. �����ڽڿ������˹ɷ�����˾�״ι������й�ʊ���ڿƴ������������ļ������ѯ���ļظ���.�ͻ���
��ȫ��3694�֣�
�������������������ʱ����ѧժ�ͻ�ʹ�á�����˾����������յ������������ϊ�ͻ�����������ڱ���˾��ϊ�ɿ��ġ��ѹ�������ϣ���ƣ�������˾�ըõ���ϣ��ȷ�լ������բ����κα�֤�����������ص������������Ԥ�����ӳ���淢�����յĺ۵���жϡ�����˾����֤������������ϣ����������״̬������˾�ա�����������ϣ���ڲ�����֪ͨ�������������ģ�ͷ����ӧ�����й�ע��ӧ�ĸ��»��ġ�����˾�������ݿۡ������������������صĺ۵㡢���ۺͽ�������ο�������������֤ȯ���������ۻ����ۡ��õȹ۵㡢���鲢δ���ǵ�����ͷ���ߵľ���ͷ��ŀ�ġ�����״���լ��ض��������κ�ʱ��������ɶկͻ�˽��ͷ�ʽ��顣ͷ����ӧ����ֿ��������ض�״���������������ʹ�ñ��������ݣ���ӧ�ӱ�����ϊ����ͷ�ʾ��ߵ�ψһ���ء������ݻ���ʹ�ñ���������ɵ�һ�к��������˾�����߾����е��κη������ρ�����˾��������������֪��ķ�χ�ڣ��뱾������ָ��֤ȯ��ͷ�ʱ�ij����ڷ��ɽ�ֹ��������ϵ���ڷ������ɵ�����£�����˾�������������������ܻ���б������ᵽ�ĺ�˾�����е�֤ȯͷ�粢���н��ף�ҳ����ϊ֮�ṩ������ȡ�ṩͷ�����с�������ʻ��߽��ڲ�ʒ����ط��������ȩ��ϊ����˾���с�δ������˾�������ɣ��κλ�������˲����է��桢���ơ����������û��ٴηַ����˵��κ���ʽ�ַ�����˾��ȩ�������ñ���˾ͬ��������á������ģ����������ķ�χ��ʹ�ã���ע������ϊ��ʱ����ѧժ�����ҳ��öա���������κ����ԭ������á�ɾ�ں��ġ�����˾������������ε�ȩ�������б�������ʹ�õ��̱ꡢ�����ǽ���ǿ�ϊ����˾���̱ꡢ�����ǽ���ǡ�